Netflix gana terreno en la puja por Warner Bros tras nuevo rechazo a Paramount

Warner Bros. Discovery rechaza nuevamente la oferta de Paramount Skydance y ratifica su alianza con Netflix, al considerar que la propuesta de compra presentada por su competidor es insuficiente y con riesgos financieros significativos.

La empresa, propietaria de HBO y CNN, informó a sus accionistas que la oferta hostil de Paramount es “inferior” e “inadecuada”, por lo que reiteró su respaldo al acuerdo previamente pactado con Netflix para la venta de sus negocios de streaming y estudios.

Paramount, dueña de marcas como CBS y Nickelodeon, lanzó una oferta directa a los accionistas de Warner Bros. luego de que su directorio aprobara la operación con Netflix. Como parte de este acuerdo, Warner Bros. planea separar sus canales de cable —entre ellos CNN y TNT— en una nueva empresa antes de concretar la transacción.

La disputa enfrenta a dos gigantes del entretenimiento: Paramount, controlada por el multimillonario Larry Ellison y su hijo David, y Netflix, el servicio de streaming más valioso del mundo, ambos interesados en adquirir uno de los estudios más emblemáticos de Hollywood y el prestigioso catálogo de HBO.

Aunque ejecutivos de Paramount y Netflix sostienen que serían los mejores administradores de la biblioteca de contenidos de Warner Bros. para fortalecer sus plataformas, el consejo de administración del grupo expresó serias dudas sobre la propuesta de Paramount, particularmente en materia de financiamiento y estabilidad contractual.

Los detalles de la oferta de Paramount

Paramount propuso pagar 30 dólares por acción en efectivo por la totalidad de Warner Bros., incluyendo sus canales de cable. En contraste, el acuerdo con Netflix contempla 27.75 dólares por acción, combinados entre efectivo y acciones de Netflix, además de una participación en la nueva empresa que concentrará los activos de cable.

El directorio de Warner Bros. alertó sobre el respaldo financiero de la oferta de Paramount, señalando que el compromiso de capital por 40 mil 700 millones de dólares presenta debilidades. En una carta enviada a los accionistas, advirtió que el financiamiento proviene de “un fideicomiso revocable desconocido y opaco”, y que los documentos entregados por Paramount “contienen vacíos, resquicios y limitaciones que los ponen a ustedes, nuestros accionistas, y a nuestra empresa en riesgo”.

Además, la propuesta de Paramount incluye restricciones operativas, como limitaciones para refinanciar deuda, y contempla el pago de una penalización de 2 mil 800 millones de dólares a Netflix en caso de cancelación del acuerdo vigente.

Ante este escenario, el consejo fue enfático:

“La oferta de Paramount sigue siendo inferior a la fusión con Netflix”.

De manera unánime, el directorio recomendó avanzar con Netflix, al considerar que “los términos de la fusión con Netflix son superiores”, mientras que la propuesta rival “proporciona un valor inadecuado e impone numerosos riesgos y costos significativos”.

Por su parte, Netflix también reiteró su postura en una carta enviada a los accionistas. Ted Sarandos, codirector ejecutivo de la compañía, afirmó:

“La junta directiva de Warner Bros. Discovery reiteró que el acuerdo de fusión de Netflix es superior y que nuestra adquisición beneficia a los accionistas”.